速評：半導體重點財報

Intel

PC業務：公司給出的23Q1展望，顯示PC去庫存未結束，我們先前預期的第四季是谷底顯然還沒到，2023 PC TAM疲軟是共識，PC營收可能要等到下半年或最快Q2中後，才有機會隨季節性因素、庫存下降而有所回升。

資料中心業務：Q4營收略優於先前預期（跌破40億大關），應是新平台開始出貨。後續可留意下半年的伺服器CPU能否準時上市，以及來自AMD的價格競爭（資料中心最新一季營業利益僅9%...），還有近期ChatGPT引發的新一波AI熱潮，本週將有Amazon, Google cloud的資本支出變化。

晶圓代工業務：本次財報會議後即將離職的IFS負責人Thaku在其linkedin宣布3奈米製程拿到客戶（leading cloud, edge, and datacenter solutions provider）的design-win，目前來看目前仍屬指標性意義大於實質基本面，後續量產才是關鍵，至於誰能用到3奈米的雲端資料中心客戶，候選人並不多，先猜AWS, google cloud, nvidia…

股價方面，財報公布後下跌6.4%，許多新聞標題紛紛用上「災難級」字眼，但真得遠不如市場預期的災難級跌幅應該10%起跳，並回測去年10月的前低24元附近，反之若未再探低，有利空出盡的味道，但止跌也不表示就會開始漲，後續除了基本面的催化劑，上漲的可能也可能源於跌深反彈。